展望2024年下半年，我们认为市场将从估值修复转向盈利驱动。在全球流动性边际改善和国内经济温和复苏的背景下，结构性机会依然丰富。
宏观经济环境
当前全球经济正处于新旧动能转换的关键时期。美联储加息周期接近尾声，全球流动性环境边际改善。国内经济在政策呵护下温和复苏，消费和制造业投资成为主要增长动力。
我们关注以下几个核心变量：
投资策略建议
在当前市场环境下，我们建议投资者关注以下三条主线：
1. 科技创新
人工智能产业化进程加速，半导体国产替代持续推进。建议关注AI算力基础设施、应用软件和智能终端等细分领域。
2. 消费升级
国内消费结构持续升级，品牌化、品质化趋势明显。看好具有品牌力和渠道优势的消费龙头企业。
3. 绿色转型
全球碳中和目标驱动能源结构变革，新能源产业链中具有技术壁垒的企业将长期受益。
风险提示
需要关注的主要风险包括：地缘政治不确定性、国内房地产市场调整压力、以及部分行业产能过剩风险。建议投资者保持适度分散的投资组合，不宜过度集中。